Domanda: Prof mi è sorto un dubbio...se io, quale acquirente del titolo, ho molta fiducia nell'emittente investo una somma maggiore nell'acquisto del titolo stesso...in tal modo anche le cedole che riceverò saranno più alte e il mio rendimento sarà quindi maggiore.Ma quindi i= rendimento aumenta all'aumentare di P ( prezzo tel quel ,visto come capitale investito)?la funzione prezzo-rendimento non dice forse il contrario? grazie

Risposta: La somma investita su un titolo non cambia il rendimento. Per calcolare il rendimento basta ssaperne il prezzo per un determinato valore di rimborso, ad esempio, come spesso si fa, di 100, con le conseguenti cedole, ma anche un valore di rimborso 1 andrebbe bene, con le cedole divise per 100. In termini matematici l'equazione che definisce il rendimento come TIR viene semplicemente moltiplicata per un fattore, il che non cambia la soluzione.
In altri termini, è vero che aumentando la somma investita aumenta le cedole, ma appunto si paga di più per averle e il rendimento è lo stesso.

Attenzione: la funzione prezzo-rendimento si riferisce a un valore facciale fissato (abbiamo sempre considerato il caso F=100), se cambio il valore facciale la funzione viene moltiplicata per un fattore moltiplicativo, ad esempio se mi riferisco ad un valore facciale di 1000, la funzione viene moltiplicata per 10, ma l'andamento qualitativo rimane lo stesso.

PS: non vorrei confonderti, ma interessante, seppur diverso, è il caso di un grandissimo investitore che vuole acquistare (o vendere) un grandissima quantità di uno stesso titolo. In questo caso la sua richiesta così ingente potrebbe creare una forte domanda (offerta) con la conseguenza di far alzare (abbassare) il prezzo del titolo. Il rendimento del titolo in questo caso si abbasserebbe (alzerebbe). Ma non è il caso della tua domanda. Operazioni di questo tipo possono muovere da sole il mercato, in particolare una singola banca di investimenti potrebbe cambiare i prezzi e dunque i rendimenti di determinati titoli (di questo si accenna nella trasmissione di Report che ho messo sulla pagina del corso). Questo è un problema rilevante per tutto il mercato, non solo quello obbligazionario. Le grande banche di investimento in genere tendono a nascondere grosse operazioni.